光大期货：4月11日农产品日报

　　蛋白粕：

　　周四，CBOT大豆收高，因美国农业部月度报告利多。4月供需报告表示，24/25年度美豆产量和出口维持不变，但期末库存预估为3.75亿蒲，低于3月预估的3.8亿蒲。全球大豆方面，维持巴西和阿根廷大豆产量不变，全球大豆产量为下调18万吨至4.2058亿吨，期末库存上调6万吨至1.2247亿吨。美豆周度出口销售净增17.23万吨，低于预期，其中对中国大陆销售14.13万吨。国内方面，蛋白粕回落，大宗商品多数上涨，因关税对盘面影响减少。美豆价格上涨，进口成本走高，对盘面支撑。策略上，豆粕震荡偏强思路。

　　油脂：

　　周四，BMD棕榈油上涨，跟随周边市场走高。MPOB月度报告利空，报告显示3月马棕油库存增加至156万吨，因产量上升且进口大幅增加，抵消了需求增加的影响。美国农业部月度报告中，由于印度尼西亚、马来西亚和泰国的产量下降，预计棕榈油产量减少130万吨至7820万吨加菜籽小幅收高，因需求前景保持乐观。库存吃紧和持续需求鼓励农民销售水平。每吨650加元左右的价格同样鼓励农户坚持种植油菜籽作物。4月供需报告预计24/25全球油菜籽产量8524万吨，同比下降461.6万吨，期末库存901.8万吨，同比下降243.3万吨。国内方面，油脂期价上涨，盘面反映关税影响钝化。隔夜报告多空参半，宏观预期转好，油脂有望止跌。操作上，短多参与。

　　生猪：

　　本周，生猪期价以小阳线收盘，价格区间稳步抬升。中美互征关税，对农产品板块形成利好提振，玉米、原料等饲料原料价格上涨，猪价获得支撑。清明过后，全国猪价稳中小涨。河南市场出栏均价为14.67元/公斤，当地大场115-130公斤良种猪主流出栏价格14.70-14.90元/公斤；中小场115-130公斤良种主流出栏价格14.40元/公斤左右，高价14.60元/公斤；150-155公斤大猪出栏价格14.60元/公斤。下游屠宰市场，屠宰企业中小场良种标猪主流收购价格14.40元/公斤左右，均重115-125公斤。期货端，短期猪价受原料上涨提振，中期供应压力继续左右市场。4月，宏观与基本面博弈继续，短线参与为主。

　　鸡蛋：

　　周四，鸡蛋期货在周边商品的影响下回调，2025合约开盘后走弱，午后低位反弹，最终日收跌0.42%，报收3117元/500千克；2509合约收跌0.46%。现货价格方面，卓创数据显示，昨日全国鸡蛋价格3.24元/斤，环比涨0.03元/斤，产区中，宁津粉壳蛋3.15元/斤，环比持平，黑山市场褐壳蛋3元/斤，环比涨0.1元/斤；销区中，浦西褐壳蛋3.45元/斤，广州市场褐壳蛋3.48元/斤，环比持平。销区市场到货量较昨日增多，终端消化正常，贸易商按需采购，销区各市场鸡蛋价格有稳有涨，个别下跌。根据目前蛋鸡养殖市场情况，后市鸡蛋供给增加相对确定，另一方面，季节性需求对蛋价形成利多，中长期蛋价弱势反弹概率大。短期期货价格受到饲料端影响大，暂时观望，等待周边商品稳定后，后世操作机会。

　　玉米：

　　本周，玉米5月合约减仓调整，受现货拖累5月和7月合约联动下行，基差回归。玉米5月合约多空主力继续向7月合约移仓，7月成为主力合约，今日玉米7月合约收十字星。现货市场方面，关税上调玉米进口成本提升。虽然近期期货市场未继续上涨，但从产区报价来看相对坚挺，部分深加工也开始上调收购价。继续关注关税消息对盘面的影响，虽然加征关税的实质性影响可控，但或支撑市场心态。华北地区玉米价格整体维持稳定，个别地区价格窄幅调整，部分企业补涨，但变化幅度有限。山东深加工玉米到货量增加，基本满足生产需求，价格维持稳定。河北、河南部分深加工价格窄幅上调10-30元/吨。销区市场玉米价格整体稳定为主，钦州港下调20元/吨。经过前几日上调价格后，市场趋于平稳，下游逐步消化库存，贸易商心态逐步恢复，企业多以执行前期订单为主。技术上，玉米7月合约2300元/吨整数关口是近期价格的密集成交区，预计加征关税、农产品情绪转强，现货坚挺，期价获得阶段性支撑，7月合约短期维持震荡表现。