英国央行可能再次下调政策利率

卡拉奇:

在定于9月12日星期五举行的货币政策会议上，人们普遍预计巴基斯坦央行将连续第三次下调关键政策利率。在8月份通货膨胀率降至个位数之后，此次降息预计将在1%至1.5%之间，旨在支持2024-25财年的经济活动。

鉴于巴基斯坦国家银行(SBP)当前政策利率与最新通胀数据之间的巨大差距(实际利率为10-11%)，有可能出现更大幅度的降息。从历史上看，巴基斯坦一直将平均实际利率维持在3-5%，以防止意外的通货膨胀激增。

Ismail Iqbal Securities研究主管萨阿德•哈尼夫(Saad Hanif)认为，印度央行将采取谨慎的做法，选择渐进而非大幅降息。他指出了两个主要原因:首先，由于巴基斯坦寻求70亿美元的贷款计划，银行希望按照国际货币基金组织(IMF)的建议维持紧缩的货币政策，预计将于9月实施。其次，更大幅度的降息可能导致不必要的外汇储备枯竭，从而可能削弱卢比汇率。5个多月来，卢比汇率一直稳定在278-279卢比兑1美元之间。

哈尼夫预测，韩国央行将于周五将政策利率下调100个基点(1个百分点)。印度央行此前在6月和7月将利率下调了250个基点，在将利率维持在22%的创纪录高位一年后，将利率降至19.5%。

哈尼夫还警告称，更大幅度的降息可能促使企业增加银行贷款以实现扩张，这可能会推动进口需求，并迅速侵蚀该国较低的外汇储备。这可能导致卢比在本财年结束时贬值至295卢比/美元，而目前的汇率为278-279卢比/美元。

Arif Habib Limited的研究主管Tahir Abbas预计将下调150个基点，使政策利率降至18%，这是2023年2月以来的水平。他列举了几个支持这一预期的因素，包括三年后通货膨胀率回到个位数，外汇储备的改善，经常账户赤字的控制，以及大规模制造业(LSM)产出的增加。政府对促进经济增长的关注进一步加大了降息150个基点的可能性。

巴基斯坦于2024年7月与IMF达成了一项工作人员级别的协议，预计很快就会得到IMF执董会的正式批准。阿巴斯在一篇评论中指出:“IMF致力于促进反通胀，这支持了我们对持续货币宽松政策的预期。”他补充称，降息符合IMF的政策立场和稳定经济的持续努力。

阿巴斯的研究机构进行的一项民意调查显示，57.1%的参与者预计降息150个基点。与此同时，21.4%的人预计降息200个基点，10.7%的人预计降息100个基点，3.6%的人预计降息250个基点。

同样，Topline Securities研究部副主管Shankar Talreja报告称，59%的受访者预计印度央行将降息150个基点，19%预计降息200个基点，5%预计超过200个基点。与此同时，13%的人预计降息100个基点，2%的人预计降息50个基点。

Talreja表示:“我们认为，2024年8月9.6%的个位数通胀率推动了即将举行的货币政策会议上更大幅度的降息预期，预计2024年9月将保持在8%以下。”“我们一致认为，印度央行将宣布降息150个基点，而在7月份的上次货币政策会议上降息100个基点。”

在定于9月12日星期五举行的货币政策会议上，人们普遍预计巴基斯坦央行将连续第三次下调关键政策利率。在8月份通货膨胀率降至个位数之后，此次降息预计将在1%至1.5%之间，旨在支持2024-25财年的经济活动。

鉴于巴基斯坦国家银行(SBP)当前政策利率与最新通胀数据之间的巨大差距(实际利率为10-11%)，有可能出现更大幅度的降息。从历史上看，巴基斯坦一直将平均实际利率维持在3-5%，以防止意外的通货膨胀激增。

Ismail Iqbal Securities研究主管萨阿德•哈尼夫(Saad Hanif)认为，印度央行将采取谨慎的做法，选择渐进而非大幅降息。他指出了两个主要原因:首先，由于巴基斯坦寻求70亿美元的贷款计划，银行希望按照国际货币基金组织(IMF)的建议维持紧缩的货币政策，预计将于9月实施。其次，更大幅度的降息可能导致不必要的外汇储备枯竭，从而可能削弱卢比汇率。5个多月来，卢比汇率一直稳定在278-279卢比兑1美元之间。

哈尼夫预测，韩国央行将于周五将政策利率下调100个基点(1个百分点)。印度央行此前在6月和7月将利率下调了250个基点，在将利率维持在22%的创纪录高位一年后，将利率降至19.5%。

哈尼夫还警告称，更大幅度的降息可能促使企业增加银行贷款以实现扩张，这可能会推动进口需求，并迅速侵蚀该国较低的外汇储备。这可能导致卢比在本财年结束时贬值至295卢比/美元，而目前的汇率为278-279卢比/美元。

Arif Habib Limited的研究主管Tahir Abbas预计将下调150个基点，使政策利率降至18%，这是2023年2月以来的水平。他列举了几个支持这一预期的因素，包括三年后通货膨胀率回到个位数，外汇储备的改善，经常账户赤字的控制，以及大规模制造业(LSM)产出的增加。政府对促进经济增长的关注进一步加大了降息150个基点的可能性。

巴基斯坦于2024年7月与IMF达成了一项工作人员级别的协议，预计很快就会得到IMF执董会的正式批准。阿巴斯在一篇评论中指出:“IMF致力于促进反通胀，这支持了我们对持续货币宽松政策的预期。”他补充称，降息符合IMF的政策立场和稳定经济的持续努力。

阿巴斯的研究机构进行的一项民意调查显示，57.1%的参与者预计降息150个基点。与此同时，21.4%的人预计降息200个基点，10.7%的人预计降息100个基点，3.6%的人预计降息250个基点。

同样，Topline Securities研究部副主管Shankar Talreja报告称，59%的受访者预计印度央行将降息150个基点，19%预计降息200个基点，5%预计超过200个基点。与此同时，13%的人预计降息100个基点，2%的人预计降息50个基点。

Talreja表示:“我们认为，2024年8月9.6%的个位数通胀率推动了即将举行的货币政策会议上更大幅度的降息预期，预计2024年9月将保持在8%以下。”“我们一致认为，印度央行将宣布降息150个基点，而在7月份的上次货币政策会议上降息100个基点。”